2025年12月31日，全球金融界屏息见证了一场许多投资者认为永远不会真正到来的权力交接。亿万富翁沃伦·巴菲特——这位传奇的"奥马哈先知"，用半个多世纪时间将一家挣扎求存的新英格兰纺织厂打造成市值万亿美元的商业帝国伯克希尔哈撒韦——正式宣布结束职业生涯。这位华尔街首屈一指的"买入并持有"型投资者卸任CEO职务，最终将权杖交予他长期指定的继任者格雷格·阿贝尔。
然而，尽管这位标志性投资者离开首席执行官办公室已逾两月，他最后任期内交易决策引发的冲击波仍在全球股市回荡。2026年2月17日，机构投资经理提交了强制季度SEC 13F表格，详细披露了2025年第四季度的交易活动。伯克希尔哈撒韦的申报文件赫然在列，揭示了一场持续多年的减持行动的戏剧性终章——这曾是其现代投资组合中皇冠上的明珠。
在历史性高估值的股市——主要市场指数不断试探估值上限——的背景下，巴菲特连续13个季度净卖出股票，这段引人注目的防御性操作期从2022年10月1日持续至2025年12月31日。虽然伯克希尔的13F文件显示他在多个行业持续减持，但对其公司头号持仓苹果公司（AAPL）的处理方式最令分析师震惊。在退休前的最后七个月里，伯克希尔哈撒韦以惊人的力度连续减持苹果股份，执行了一场低调但坚定不移的清仓计划。
（图片来源：伯克希尔哈撒韦苹果股票交易历史）
要真正理解这次战略转向的规模，必须仔细审视历史数据。2023年9月30日，巴菲特的公司持有惊人的915,560,382股苹果股票。当时，这家科技巨头单一个股就占伯克希尔公开交易股票投资组合的40%以上。这种财富集中度违背了传统的分散投资原则，其合理性仅源于巴菲特对企业基本面的坚定信念。但在接下来的九个季度里，直至这位奥马哈先知的最后任期，共有687,642,574股被有条不紊地在公开市场售出。
这场持续的抛售潮最终将伯克希尔曾经庞大的苹果持仓精确削减了75%。
伯克希尔最新13F文件的数据可视化图表生动描绘了这次历史性减持。在2023年第四季度小幅减持1000万股（1.09%）后，真正的减持洪流在2024年初开启。2024年第一季度，伯克希尔以171.48美元的平均价格抛售1.1619亿股（减持12.83%）。但真正震撼科技行业的是2024年第二季度——伯克希尔近乎腰斩持仓，以210.62美元的平均价格抛售3.8937亿股（减持49.33%），单季度套现约820亿美元。
减持行动持续至2024年底，并在整个2025年坚定不移地推进。2024年第三季度再售出1亿股。进入2025年后，月度减持节奏已成常态：第二季度减持2000万股，第三季度减持4179万股。最终，在巴菲特担任CEO的最后一个季度（2025年第四季度），他再减持1029万股（减持4.32%），使最终持仓定格在2.2792亿股。
为何这位全球最著名的"买入并持有"型投资者选择离开他盈利最丰厚的交易？答案在于巴菲特对传统价值投资指标的不懈坚守，与华尔街当前投机热潮形成的鲜明对比。
沃伦·巴菲特在致股东的详尽信件以及奥马哈多次马拉松式年度股东大会上明确表示，他主要将苹果视为消费品公司，而非科技先锋。当大多数现代投资者和机构资金管理人近期高度关注苹果的人工智能（AI）愿景、大语言模型和机器学习整合时，巴菲特更倾向于聚焦其底层业务的客户忠诚度。
零售领域的信任需要长时间积累，而消费者持续表现出为苹果实体设备——尤其是其标志性的iPhone生态系统——支付溢价的意愿。巴菲特将此视为不可逾越的经济护城河。然而，随着苹果股价从2023年初的164.90美元飙升至2025年第四季度惊人的271.86美元，其估值已偏离巴菲特偏好的基础消费品指标。华尔街将苹果定价为AI成长股；巴菲特则将其评估为成熟消费品牌。当价格远超内在价值时，这位先知做了他一直在做的事：在市场狂热时卖出。
此外，一个引人深思的反向交易强化了这次远离科技估值的转向。在伯克希尔持续抛售苹果股票的同时，巴菲特在退休前连续六个季度增持了一家知名消费品公司股份。这种从高估值科技公司转向传统防御性消费必需品的轮动，是典型的巴菲特式操作。这传递出一个信号：在历史性高估值市场中，资本更应配置于现金流可预测、市盈率较低、且在经济不确定性时期表现稳健的实体产品企业。
这些交易的最终结果，留给格雷格·阿贝尔管理的是一个截然不同的投资组合。根据2025年第四季度申报文件，伯克希尔哈撒韦的公开交易股票投资组合现涵盖42只持仓，总市值2741.6亿美元。需特别注意，这2741.6亿美元仅代表股票资产；过去两年近6.88亿股苹果股票的巨额减持，很可能已将伯克希尔传奇的现金储备推至前所未有的天文数字。
苹果交易无疑将载入金融史册，成为史上最伟大的资本配置杰作之一。首次买入记录于2016年第一季度。在整整40个季度——恰好十年的持有期里，伯克希尔乘着智能手机革命浪潮，实现了数千亿美元的未实现及已实现收益。巴菲特最初因买入科技股震惊市场——这是他曾在互联网泡沫时期明确回避的领域。但他最终完美演绎了苹果交易：在苹果市盈率仅十几倍时建立主要仓位，在市场给予该公司科技板块溢价估值时抛售绝大部分持仓。
当格雷格·阿贝尔走出巴菲特的巨大光环，正式执掌首席执行官权杖时，他继承的是一个堡垒般的资产负债表。这位新任CEO接手的集团已显著降低了单一个股集中度风险。剩余的2.2792亿股苹果仍构成重要持仓，但已不再是投资组合中压倒性的锚定资产。
金融界当前的关键问题是：阿贝尔将如何处置巴菲特通过这13个季度减持潮积累的巨额现金储备？他会将这些资本用于重大收购、继续回购伯克希尔自身股票，还是保持防御姿态以应对潜在的市场调整？
无论伯克希尔哈撒韦的未来如何，2025年第四季度SEC申报文件已成为沃伦·巴菲特运营生涯的定音之锤。他的收官之作并非激动人心的新收购，而是对时代性利润的纪律性、系统性收割。通过连续七个月减持其最爱持仓并锁定历史性收益，这位奥马哈先知确保了他的公司已为未来任何宏观经济风云做好万全准备。