Am 31. Dezember 2025 hielt die globale Finanzwelt inne, um einen Machtwechsel zu beobachten, von dem viele Anleger glaubten, er würde nie wirklich eintreten. Der Milliardär Warren Buffett, die legendäre "Oracle of Omaha", der mehr als ein halbes Jahrhundert damit verbracht hatte, eine angeschlagene Textilfabrik in Neuengland in das weitläufige, billionenschwere Konglomerat Berkshire Hathaway zu verwandeln, beendete offiziell seine Karriere. Der bedeutendste Buy-and-Hold-Investor der Wall Street trat als CEO zurück und übergab die Zügel schließlich an seinen langjährig designierten Nachfolger, Greg Abel.
Obwohl der ikonische Investor seit über zwei Monaten nicht mehr am Schreibtisch des Vorstandsvorsitzenden sitzt, sind die Auswirkungen seiner letzten Handelsentscheidungen noch immer an den globalen Aktienmärkten spürbar. Am 17. Februar 2026 reichten institutionelle Investmentmanager ihre obligatorischen vierteljährlichen SEC-Formulare 13F ein, in denen ihre Handelsaktivitäten für das vierte Quartal 2025 detailliert aufgeführt sind. Auch Berkshire Hathaway legte eine solche Einreichung vor, die den dramatischen Höhepunkt einer mehrjährigen Reduzierung dessen offenbarte, was einst das Kronjuvel von Buffetts modernem Portfolio war.
Ein historisch teurer Aktienmarkt – mit breiten Marktindizes, die neue Bewertungsgrenzen testeten – machte Buffett für 13 aufeinanderfolgende Quartale, vom 1. Oktober 2022 bis zum 31. Dezember 2025, zu einem Nettoverkäufer von Aktien, eine bemerkenswerte defensive Serie. Während Berkshires 13F-Einreichungen zeigen, dass er in mehreren Sektoren konsequent verkaufte, war es sein Umgang mit der Top-Position seines Unternehmens, Apple Inc. (AAPL), der Analysten verblüffte. In einer erstaunlich aggressiven Reduzierung hat Berkshire Hathaway seine Apple-Aktienbestände sieben aufeinanderfolgende Monate bis zu seinem Ruhestand verringert und dabei ein stilles, aber unerbittliches Liquidationsprogramm durchgeführt.
(Bild: Berkshire Hathaway Apple-Aktienhandelshistorie)
Um das Ausmaß dieser strategischen Wende wirklich zu verstehen, muss man die historischen Zahlen genau betrachten. Am 30. September 2023 hielt Buffetts Unternehmen beeindruckende 915.560.382 Apple-Aktien. Zu diesem Zeitpunkt repräsentierte dieser einzelne Technologieriese deutlich über 40 % von Berkshires gesamten Portfolio an börsennotierten Aktien. Es war eine Vermögenskonzentration, die traditionellen Diversifizierungsprinzipien widersprach und nur durch Buffetts immenses Vertrauen in das Geschäft gerechtfertigt war. Doch in den nächsten neun Quartalen, bis zum letzten Tag der "Oracle of Omaha", wurden 687.642.574 Aktien systematisch an den offenen Markt verkauft.
Diese anhaltende Verkaufsserie reduzierte Berkshires einst riesige Apple-Position letztendlich um genau 75 %.
Die Datenvisualisierung aus Berkshires neuesten 13F-Einreichungen zeichnet ein lebendiges Bild dieser historischen Desinvestition. Nach einer geringfügigen Reduzierung um 10 Millionen Aktien (1,09 %) im vierten Quartal 2023 öffneten sich die Schleusen Anfang 2024 wirklich. Im ersten Quartal 2024 verkaufte Berkshire 116,19 Millionen Aktien (eine Reduzierung um 12,83 %) zu einem gemeldeten Durchschnittspreis von 171,48 Dollar. Doch es war das zweite Quartal 2024, das Schockwellen durch den Technologiesektor schickte. Berkshire halbierte seine Bestände fast und veräußerte 389,37 Millionen Aktien (49,33 %) zu einem gemeldeten Durchschnittspreis von 210,62 Dollar. Dieses einzelne Verkaufsquartal brachte etwa 82 Milliarden Dollar an Bargeld ein.
Die Desinvestition setzte sich bis Ende 2024 und durchgängig 2025 fort. Im dritten Quartal 2024 wurden weitere 100 Millionen Aktien verkauft. Als 2025 begann, hatte sich der monatliche Verkaufsrhythmus etabliert. Das zweite Quartal 2025 sah eine Reduzierung um 20 Millionen Aktien, gefolgt von 41,79 Millionen Aktien im dritten Quartal 2025. Schließlich trennte sich Buffett in seinem letzten Quartal als CEO (viertes Quartal 2025) von weiteren 10,29 Millionen Aktien, was einer Kürzung von 4,32 % entspricht, um die endgültige Position bei 227,92 Millionen Aktien zu belassen.
Warum entschied sich der weltberühmte Buy-and-Hold-Investor, sich von seinem profitabelsten Trade zu verabschieden? Die Antwort liegt in Buffetts unbeirrter Befolgung traditioneller Value-Investing-Kennzahlen, im Kontrast zu den aktuellen spekulativen Überschwängen der Wall Street.
Warren Buffett machte in seinen umfangreichen Briefen an Aktionäre und während mehrerer Marathon-Jahreshauptversammlungen in Omaha deutlich, dass er Apple in erster Linie als Konsumgüterunternehmen und nicht unbedingt als Technologiepionier schätzt. Während die meisten modernen Anleger und institutionellen Geldmanager sich in letzter Zeit hyperfokussiert auf Apples Ambitionen im Bereich künstlicher Intelligenz (KI), große Sprachmodelle und maschinelles Lernen konzentrierten, neigte Buffett dazu, sich auf den Aspekt der Kundenbindung im zugrunde liegenden Geschäft zu konzentrieren.
Vertrauen braucht in der Einzelhandelswelt erhebliche Zeit, um aufgebaut zu werden, und Verbraucher haben konsequent gezeigt, dass sie bereit sind, einen Aufpreis für Apples physische Geräte, insbesondere sein gefeiertes iPhone-Ökosystem, zu zahlen. Buffett betrachtete dies als einen undurchdringlichen wirtschaftlichen Graben. Doch als der Apple-Aktienkurs von 164,90 Dollar Anfang 2023 auf einen erstaunlichen gemeldeten Preis von 271,86 Dollar bis zum vierten Quartal 2025 stieg, entfernte sich die Bewertung von den fundamentalen Konsumgüterkennzahlen, die Buffett bevorzugt. Die Wall Street bewertete Apple als KI-Wachstumsaktie; Buffett bewertete sie als reife Konsumgütermarke. Als der Preis den inneren Wert bei weitem überstieg, tat der Oracle, was er immer getan hat: Er verkaufte in die Euphorie hinein.
Darüber hinaus wird dieser Kurswechsel weg von Technologiebewertungen durch einen faszinierenden Gegentrade untermauert. Während Berkshire unerbittlich Apple-Aktien veräußerte, kaufte Buffett in den sechs aufeinanderfolgenden Quartalen vor seinem Ruhestand als CEO Aktien eines bekannten Konsumgüterunternehmens. Diese Rotation von einer hochfliegenden Technologiefirma in ein traditionelles, defensives Konsumgut ist klassischer Buffett. Sie signalisiert die Überzeugung, dass in einem historisch teuren Markt Kapital besser in Unternehmen mit vorhersehbaren Cashflows, niedrigeren Kurs-Gewinn-Verhältnissen und greifbaren physischen Produkten geschützt ist, die sich in wirtschaftlich unsicheren Zeiten gut behaupten.
Die Summe dieser Trades hinterlässt ein völlig anderes Portfolio für Greg Abel. Laut der Einreichung für das vierte Quartal 2025 beläuft sich Berkshires Portfolio an börsennotierten Aktien nun auf 274,16 Milliarden Dollar, verteilt auf insgesamt 42 Positionen. Es ist entscheidend zu beachten, dass diese Zahl von 274,16 Milliarden Dollar nur die Aktien repräsentiert; die massive Liquidierung von fast 688 Millionen Apple-Aktien über zwei Jahre hat Berkshires legendären Bargeldberg wahrscheinlich auf beispiellose, stratosphärische Höhen getrieben.
Der Apple-Trade wird zweifellos als einer der größten Kapitalallokations-Meisterstreiche in die Finanzgeschichte eingehen. Der "Erste Kauf" wurde im ersten Quartal 2016 verzeichnet. Über einen Zeitraum von 40 Quartalen – genau einem Jahrzehnt des Besitzes – ritt Berkshire auf der Smartphone-Revolution zu Hunderten von Milliarden Dollar an unrealisierten und realisierten Gewinnen. Buffett schockierte den Markt ursprünglich, indem er in Technologie investierte, einen Sektor, den er während des Dotcom-Booms berühmt gemieden hatte. Doch letztendlich handelte er Apple perfekt, indem er den Großteil seiner Position erwarb, als es mit einem mittleren einstelligen KGV gehandelt wurde, und den Großteil davon verkaufte, als der Markt dem Unternehmen ein Premium-Technologiesektor-KGV verlieh.
Während Greg Abel aus Buffetts immensem Schatten tritt und die Rolle des Vorstandsvorsitzenden übernimmt, erbt er eine Festungsbilanz. Der neue CEO übernimmt die Führung eines Konglomerats, das erheblich von der Einzelaktienkonzentration entschärft ist. Die verbleibenden 227,92 Millionen Apple-Aktien stellen immer noch eine beeindruckende Position dar, aber sie sind nicht mehr der überwältigende Anker des Portfolios.
Die kritische Frage für die Finanzwelt ist nun, was Abel mit den bergigen Bargeldreserven tun wird, die Buffett durch diese 13-Quartale-Verkaufsserie generiert hat. Wird Abel dieses Kapital in große Übernahmen investieren, weiterhin Berkshires eigene Aktien zurückkaufen oder vielleicht eine defensive Haltung in Erwartung einer breiteren Marktkorrektur beibehalten?
Was auch immer die Zukunft für Berkshire Hathaway bereithält, die SEC-Einreichungen für das vierte Quartal 2025 dienen als definitiver Schlussstein für Warren Buffetts operative Karriere. Seine letzte Handlung war kein dramatischer neuer Erwerb, sondern eine disziplinierte, methodische Ernte generationenübergreifender Gewinne. Indem er seine Lieblingsposition sieben aufeinanderfolgende Monate reduzierte und historische Gewinne realisierte, stellte die Oracle of Omaha sicher, dass sein Unternehmen universell auf jegliches makroökonomische Wetter vorbereitet sein würde, das die Zukunft bringen mag.