워런 버핏처럼 현대 시장 사고를 형성한 투자자는 거의 없습니다. 수십 년간의 주주 서한, 인터뷰, 연례 총회를 통해 버크셔 해서웨이(BRK.A, BRK.B) 회장은 인내심, 규율, 그리고 자신이 아는 것에 충실하는 미덕을 강조해왔습니다. 아마도 그의 철학을 가장 잘 담아내는 표현은 '펫 피치' 전략일 것입니다.
펫 피치란 무엇인가?
야구에서 차용한 이 용어는 스윙하기 전에 완벽한 투구를 기다리는 것을 의미합니다. 버핏에게 이는 대부분의 기회를 무시하고 확률이 압도적으로 자신에게 유리할 때만 행동하는 것을 뜻합니다.
그의 고인 파트너 찰리 멍거도 종종 같은 조언을 했습니다: 투자자는 모든 투구에 스윙할 필요가 없습니다. 대신, 자신의 역량 범위 내에 드문 고확률 기회를 기다려야 합니다.
버핏에게 그 범위는 오랫동안 소비재, 금융, 에너지 산업을 포함해왔습니다. 버크셔가 속속들이 알고 있는 산업들입니다. 자신이 완전히 이해하지 못하는 분야를 피함으로써 버핏은 위험을 줄이면서 장기 성공 가능성을 극대화합니다.
경쟁 우위로서의 인내심
펫 피치 전략은 타이밍과 기질도 강조합니다. 버핏의 유명한 말인 '다른 사람들이 두려워할 때 욕심을 부려라'는 최고의 기회가 종종 시장 심리가 최저점일 때 나타난다는 아이디어를 담고 있습니다.
모멘텀을 쫓거나 인기 섹터에 몰리기보다, 버핏은 시장 불균형을 기다리는 것을 선호합니다. 두려움이 가격을 내재 가치 이하로 끌어내릴 때 그가 개입합니다. 결과는 낮은 위험, 높은 잠재적 수익, 그리고 비용이 많이 드는 실수를 줄이는 것입니다.
버핏의 최근 펫 피치: 유나이티드헬스 그룹
올해 초, 버핏(워런 버핏의 포트폴리오)은 부정적 뉴스로 주가가 하락한 후 유나이티드헬스 그룹(UNH-US) 주식을 매수함으로써 이 철학을 실천에 옮겼습니다.
이 건강 보험 거대 기업은 경영진 변경, 청구 검토, 상승하는 비용에 직면했으며, 이 모든 것이 주가를 압박했습니다. 그러나 버핏은 이러한 문제들을 구조적 문제가 아닌 단기적 소음으로 보았습니다. 주식이 저평가된 상태에서 그는 전형적인 펫 피치 기회를 인식했습니다.
보험은 항상 버핏의 강점 중 하나였습니다. 버크셔 자체의 보험 사업은 그 제국의 초석입니다. 하락세에 유나이티드헬스를 매수함으로써 버핏은 자신의 역량 범위 내에 머물면서 장기 회복에 베팅했습니다.
투자자에게 중요한 이유
펫 피치 전략은 모든 시장 움직임을 예측하는 것이 아닙니다. 규율, 선택성, 확신에 관한 것입니다. 적절한 투구를 기다림으로써 투자자는 과도한 지불을 피하고, 이해하지 못하는 산업을 피하며, 확률이 자신에게 유리한 기회에 집중할 수 있습니다.
버핏의 유나이티드헬스 거래는 오늘날 AI 중심의 모멘텀 주도 시장에서도 오랜 규칙이 여전히 적용된다는 것을 상기시켜줍니다: 인내심과 친숙함이 종종 속도와 투기를 이깁니다.
결론
버핏의 펫 피치 철학은 이렇게 요약됩니다: 자신의 강점을 알고, 적절한 순간을 기다리고, 확률이 자신에게 유리할 때 강하게 스윙하라. 화려하지는 않지만, 역사상 가장 위대한 투자 실적 중 하나를 구축한 전략입니다.
오늘날의 변동성 있는 시장을 헤쳐나가려는 투자자들에게 교훈은 분명합니다. 때로는 최선의 행동은 그 완벽한 투구를 기다리는 것입니다.