AI株は突然、ブリトーボウルよりも魅力が薄れたのか？ウォール街でささやかれるこの疑問は、シタデルの創業者で億万長者のケン・グリフィンが驚くべきポートフォリオの入れ替えを行った後に沸き起こった。パランティア（PLTR）の保有株をほぼ半減させながら、チポトレ・メキシカン・グリル（CMG）の保有を167％も大幅に増やしたのだ。
この動きに投資家は首をかしげている。なぜ、業界で最も鋭いヘッジファンドマネージャーの一人が、高騰するAIの寵児への投資を控え、グアカモーレの追加料金で知られるレストランチェーンに注力するのか？詳しく見ていこう。
パランティア：AIの波に乗るも、割高な評価
パランティアはAI革命の象徴的な存在の一つで、データ分析や機械学習アプリケーションへの熱狂的な期待を受けて株価が上昇してきた。しかし、問題はその予想株価収益率（P/Eレシオ）と株価売上高比率（P/Sレシオ）が天井知らずに高いことだ。シタデルのようなヘッジファンドは単なる流行を追うのではなく、評価額を鷹のように監視している。
したがって、グリフィンの大幅な売却は、必ずしもAIに悲観的になったことを意味しない。むしろ、典型的な利益確定のケースだろう。株価が完璧を前提に評価されている場合、最も強気な投資家でも、音楽が止まる前に利益を確定させるのが賢明だと知っている。
チポトレ：水っぽいサルサから復活の可能性へ
さて、ブリトーの話に移ろう。チポトレは、2024年6月の50対1の株式分割後に独自のドラマを経験した。分割当初は興奮を呼んだが、その後、株価はジェットコースターのような動きを見せた。経営陣の交代や鈍化する収益成長が投資家に消化不良を引き起こし、株の予想株価収益率は約33と5年ぶりの低水準にまで下落した。
ここでグリフィンは機会を見出した。ウォール街の大半がチポトレの失速に注目する中、彼は最悪の状況が終わったと賭けているようだ。ヘッジファンド用語では、これはディップ買いと呼ばれるが、平易に言えば、割引メニューでブリトーを手に入れるようなものだ。
二つの取引の物語
グリフィンの動きは、今日の市場におけるより広範なテーマを浮き彫りにしている。AI株は熱狂的だが、評価額は伸びきっている一方で、一部の消費関連銘柄は静かに割安になっている。パランティアを削減し、チポトレを増強することで、シタデルはAIゴールドラッシュの真っ只中でも、ファンダメンタルズが依然として重要であることを示している。
また、ヘッジファンドは見出しだけで考えないということも思い出させてくれる。パランティアを売却することは、AIの未来を否定するものではない——それは、どんな株も永遠に上昇し続けるわけではないという現実への認識だ。チポトレを買うことは、ブリトーがアルゴリズムよりも美味しいという話ではなく、他の人がボラティリティを見る場所で価値を見出すことだ。
結論
ケン・グリフィンのポートフォリオシフトは、ヘッジファンドの実用主義の手本だ。AIはウォール街で最もホットな話題かもしれないが、評価額が泡立ってきたら、億万長者でさえテーブルからチップをいくらか回収する時が来たと知っている。そして、チポトレのような家電ブランドが打ちのめされているように見える時こそ、賢い投資家は静かに積み増すのだ。
では、AI株はブリトーよりも魅力が薄いのか？おそらくそうではない。しかし、グリフィンの世界では、時には少しの誇大広告をグアカモーレの一皿と交換する方が賢い賭けなのかもしれない。