FRBの不透明感がドルを下支え
市場は、FRBが今年残る2回の会合で合計約43ベーシスポイントの緩和を見込んでいる。しかし、パウエルFRB議長を含む政策当局者の発言は、追加利下げのタイミングが今後のインフレおよび労働市場データに依存することを強調している。
この不透明感により、近い将来の利下げへの期待は冷え込んでいる。先週広く予想されていた利下げ後も、トレーダーはFRBの次回会合での利下げを完全には織り込んでおらず、それ以来、米ドルは慎重さと強靭さを反映して静かに上昇を続けている。
サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁も慎重な姿勢を繰り返し、追加利下げが必要な可能性はあるものの、そのタイミングは全く不透明だと指摘した。「それが今すぐなのか、今年中なのか、それとも今後なのか、判断は難しい」とデイリー総裁は述べ、インフレと雇用のバランスを取るというFRBの二重の使命を強調した。
ドル指数、3週間ぶりの高値近くで推移
主要6通貨に対する米ドルの価値を測るドル指数（DXY）は97.813付近で推移し、3週間ぶりの高値に近づき、月間上昇を記録する見通しだ。
- ユーロは1ドル=1.17425ドルで安定。前日は0.6%下落していた。
- 英ポンドは1ドル=1.3451ドルで推移。こちらも水曜日に0.6%下落した後だ。
- 日本円は1ドル=148.62円とやや堅調。一部の政策委員が利上げ再開を支持していることが日銀金融政策決定会合議事要旨で明らかになった後、3週間ぶりの安値からわずかに離れた。
市場は現在、10月29日～30日の日銀会合で利上げが行われる確率を約50%と見ている。同会合では改定された成長・インフレ見通しが公表される予定だ。
関税とインフレに注目
投資家はまた、トランプ大統領下での米国の関税が経済にどのように浸透しているかの兆候を注視している。これまでのところ、データは価格への影響を完全には捉えていないが、アナリストは、関税主導のインフレがFRBの緩和路線を複雑にする可能性があると警告している。
「関税による物価上昇圧力は不確実な要素だ」と、ニュービンのグローバル投資ストラテジスト、ローラ・クーパー氏は述べた。同氏は、FRBが重視する指標である個人消費支出（PCE）インフレ率が今年後半に3.2%近くでピークに達すると予想し、物価上昇率が目標を上回る状態が長引くとしている。これにより、市場が連続利下げを期待しているにもかかわらず、「依然として忍耐が必要な状況だ」と主張した。
現在、注目は金曜日に発表予定の個人消費支出（PCE）報告書と、木曜日の第2四半期GDP改定値に集まっている。いずれも、差し迫った米政府機関の閉鎖という新たな懸念材料も加わり、FRBの次の動きに対する見通しを左右する可能性がある。
その他の為替動向
その他の通貨市場では：
- ニュージーランドドルは0.1%上昇し1NZドル=0.5813ドル。前日、アンナ・ブレマン氏が同国次期中央銀行総裁に指名され、初の女性総裁となることが決まった。
- オーストラリアドルは1豪ドル=0.65905ドルで推移。朝方はほぼ横ばいだった。
要約
米ドルの強さは、FRBの慎重姿勢、粘り強いインフレ、そして世界的な不確実性の間で揺れる市場を反映している。パウエル議長をはじめとする当局者がデータ依存のアプローチを強調する中、今後数日間の経済指標発表が極めて重要となる可能性がある。
現時点では、トレーダーがかつて期待したほどFRBが積極的に動くとは考えにくいという懐疑論に支えられ、米ドルは堅調な姿勢を維持している。