Wall Street se prepara para lo que podría ser un potente repunte de fin de año, con analistas de Wells Fargo pronosticando que los activos de riesgo en general subirán al unísono. El equipo del banco, liderado por Ohsung Kwon, espera que el S&P 500 alcance los 7.100 puntos a fin de año, citando una combinación de vientos de cola estacionales, impulso de inversión impulsado por IA, apoyo político y estímulo al consumidor.
Cinco razones detrás de la perspectiva alcista
1. Acciones rezagadas preparadas para un rebote
Wells Fargo señala la estacionalidad del mercado como un impulsor clave. Una vez que se completen las devoluciones de impuestos en octubre, la historia sugiere que las acciones con bajo rendimiento tienden a recuperarse. Los datos muestran que las acciones con peor rendimiento de enero a octubre superaron al S&P 500 en un promedio de 3,9 puntos porcentuales entre noviembre y enero, con una tasa de éxito del 66%. En otras palabras, los rezagados del mercado finalmente podrían tener su momento de gloria.
2. El gasto de capital en IA aún está en las primeras etapas
El ciclo de inversión en IA sigue siendo un tema central. Los analistas esperan que los hiperescaladores aceleren el gasto de capital hasta 2026, con la financiación de deuda desempeñando un papel más importante. Actualmente, solo alrededor del 8% del capex de los proveedores de nube se financia con deuda, muy por debajo de los ciclos anteriores. Wells Fargo argumenta que solo estamos en la "cuarta entrada" de este auge de la IA, y las entradas intermedias podrían traer otra ola de sorpresas.
3. La demanda por aranceles IEEPA podría desencadenar una reflación
El 5 de noviembre, la Corte Suprema de EE. UU. escuchará un desafío a los aranceles impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA). Si se anulan, el gobierno podría verse obligado a devolver hasta 160.000 millones de dólares en aranceles. Wells Fargo espera que tal fallo pueda desencadenar una "operación de reflación/incertidumbre fiscal", inyectando volatilidad pero también elevando los activos de riesgo.
4. Estímulo por devolución fiscal de la Ley Grande y Hermosa
La llamada Ley Grande y Hermosa podría proporcionar un fuerte impulso al consumidor, con devoluciones estimadas en 800-850 dólares por contribuyente. Eso equivale a aproximadamente 45 puntos básicos del PIB de EE. UU., según Wells Fargo. Los analistas creen que este estímulo podría impulsar el gasto de los consumidores y generar otra operación de reflación hacia fin de año.
5. Efecto de la reapertura gubernamental
Si el actual cierre gubernamental termina a principios de noviembre, marcará el más largo en la historia de EE. UU. Históricamente, el S&P 500 ha subido un promedio del 2,6% en el mes siguiente a una reapertura. Incluso si se retrasan las publicaciones de datos, Wells Fargo señala que "ninguna noticia mala es una buena noticia" a menudo se aplica en estos escenarios.
La conclusión
Entre recuperaciones estacionales, capex impulsado por IA, posibles devoluciones de aranceles, estímulo al consumidor y una reapertura gubernamental, Wells Fargo ve múltiples catalizadores convergiendo en un repunte generalizado. Aunque persisten los riesgos, particularmente en torno a la política fiscal y las disputas comerciales, el banco cree que el escenario favorece a los activos de riesgo hacia fin de año.
Para los inversores, el mensaje es claro: no subestimen el poder de la estacionalidad y el estímulo cuando se combinan con el actual auge de la IA.