Los operadores de los mercados de predicción están mostrando un creciente escepticismo sobre que el Tribunal Supremo de EE.UU. mantenga los aranceles del presidente Donald Trump, después de que los magistrados expresaran dudas sobre los amplios poderes comerciales de la administración durante las alegaciones orales del miércoles (5 de noviembre).
Las probabilidades caen bruscamente en Kalshi y Polymarket
En Kalshi, los contratos vinculados al resultado del caso cayeron a aproximadamente 30%, desde casi el 50% antes de la audiencia. Un contrato similar en Polymarket bajó a alrededor del 30% desde más del 40% a principios de semana.
Estos movimientos reflejan la creencia de los operadores de que el tono de los magistrados sugiere vientos en contra para la agenda comercial de Trump. Los mercados de predicción, que permiten a los inversores apostar por eventos del mundo real, suelen reaccionar rápidamente a las señales percibidas durante audiencias de alto perfil.
Los magistrados cuestionan la amplia autoridad
Durante las alegaciones, varios magistrados conservadores se unieron a sus colegas liberales para cuestionar la dependencia de la administración de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) para imponer aranceles.
El Abogado General D. John Sauer enfrentó preguntas incisivas sobre si los aranceles infringían la autoridad constitucional del Congreso para imponer impuestos. Los críticos argumentan que el uso de la IEEPA por parte de la administración para justificar aranceles recíprocos sobre importaciones de socios comerciales de EE.UU.—y aranceles relacionados con el fentanilo sobre bienes de Canadá, China y México—sobrepasó los límites legales.
Los tribunales federales inferiores ya han dictaminado que Trump carecía de autoridad para imponer las medidas, preparando el escenario para el enfrentamiento en el Tribunal Supremo.
Reacción del mercado y sentimiento de los inversores
El caso de los aranceles se ha convertido en un punto crítico para los inversores que siguen los riesgos de la política comercial. Aunque el Tribunal Supremo no emitió un fallo el miércoles, el escepticismo de los magistrados fue suficiente para cambiar el sentimiento en los mercados de predicción.
El impacto más amplio en el mercado sigue siendo moderado por ahora, pero los operadores están observando de cerca. Un fallo en contra de la administración podría deshacer miles de millones en aranceles y remodelar las relaciones comerciales de EE.UU. Por el contrario, una victoria inesperada para Trump podría reforzar la autoridad ejecutiva sobre la política comercial, con efectos secundarios en sectores desde la manufactura hasta el comercio minorista.
Los analistas opinan
Chris Weston, Jefe de Investigación de Pepperstone Group, señaló que los mercados de predicción a menudo actúan como "sistemas de alerta temprana" para el sentimiento de los inversores. "Cuando los operadores reducen las probabilidades tan rápidamente, suele ser una señal de que están interpretando el tono del tribunal como desfavorable", dijo.
Otros advierten contra la sobreinterpretación de las alegaciones orales. Las decisiones del Tribunal Supremo pueden divergir del tenor de los interrogatorios, y el momento del fallo sigue siendo incierto.
Conclusión
Por ahora, los mercados de predicción apuestan en contra de que los aranceles de Trump sobrevivan al escrutinio del Tribunal Supremo. Los contratos en Kalshi y Polymarket cayeron ambos a aproximadamente el 30%, reflejando la creencia de los operadores de que los magistrados podrían anular la política.
Si ese escepticismo resulta correcto dependerá del fallo final del Tribunal, que podría tener implicaciones significativas para la política comercial de EE.UU. y el poder ejecutivo. Hasta entonces, los inversores se quedan analizando cada señal en busca de pistas.