El banco de inversión de Wall Street Jefferies ha establecido un nuevo objetivo de valor razonable de 7.500 puntos para el S&P 500 a finales de 2026, lo que implica aproximadamente un potencial alcista del 9% respecto a los niveles actuales. Esta proyección se basa en las expectativas de un robusto crecimiento de los beneficios empresariales y la fortaleza continuada de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial (IA).
El Pronóstico
Desh Peramunetilleke, Jefe de Estrategia Cuantitativa en Jefferies, declaró en una nota:
"Pronosticamos que el S&P 500 aún tiene un potencial alcista de aproximadamente el 9%, con un objetivo de 7.500 puntos para 2026."
La proyección se basa en una estimación de beneficio por acción (BPA) de 340 dólares para 2027, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 13% y un múltiplo PER adelantado de 22x.
En su escenario optimista, Jefferies prevé que el índice alcance los 8.100 puntos. En un caso pesimista, podría caer hasta los 5.400 puntos.
Por qué Jefferies es alcista
La firma argumenta que, a diferencia de la burbuja puntocom, el actual ciclo de inversión en IA está respaldado por una rentabilidad real. Incluso si aumenta la volatilidad, Jefferies cree que los fundamentos respaldan nuevas ganancias.
Los impulsores clave incluyen:
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Crecimiento del BPA de dos dígitos hasta 2027
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Márgenes de beneficio estables, incluso si se ralentiza el crecimiento de los ingresos
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Fuerte rendimiento de las industrias vinculadas a la IA
El banco favorece a las "empresas estrella con alto retorno sobre el capital invertido (ROIC), acciones de crecimiento razonablemente valoradas y apuestas temáticas" que se alinean con las tendencias estructurales a largo plazo.
Preferencias Sectoriales
La perspectiva sectorial de Jefferies es matizada:
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Sobreponderación: Servicios de comunicación, financiero, bienes de consumo básico
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Neutral: Tecnología, industriales
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Infraponderación: Energía, materias primas, consumo discrecional
La estrategia refleja una inclinación hacia industrias orientadas al crecimiento mientras se evitan áreas vulnerables a los vaivenes cíclicos.
El gasto en IA aún tiene recorrido
Peramunetilleke enfatizó que el auge de la IA está lejos de terminar. Comparó el ciclo actual con un partido de béisbol:
"Estamos solo en la cuarta entrada."
Jefferies espera que los gastos de capital relacionados con la IA se aceleren hasta 2026, con la financiación mediante deuda desempeñando un papel más importante. Esto podría prolongar la trayectoria de las acciones de crecimiento, que históricamente superan al mercado en los mercados alcistas.
Actualmente, las acciones de crecimiento cotizan aproximadamente un 10% por debajo de sus máximos PER de los últimos cinco años, lo que las hace relativamente atractivas, según el informe.
Riesgos en el horizonte
Por supuesto, persisten riesgos. Los observadores del mercado están preocupados por:
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Una posible corrección impulsada por la IA si el gasto supera los retornos
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Tensiones geopolíticas y disputas comerciales
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La posibilidad de una compresión de márgenes si la inflación resurge
Aún así, Jefferies mantiene que la tendencia alcista sigue intacta, respaldada por la fortaleza de los beneficios y una asignación de capital disciplinada.
Conclusión
El objetivo de 7.500 puntos de Jefferies para el S&P 500 en 2026 refleja confianza en el crecimiento de beneficios, el impulso de la IA y las empresas con alto ROIC. Si bien la volatilidad es inevitable, la firma argumenta que el actual repunte se construye sobre cimientos más sólidos que las burbujas pasadas.
A medida que se publican los resultados de las grandes tecnológicas, los inversores pronto tendrán una imagen más clara de si el mercado puede seguir subiendo o si la próxima entrada trae una desaceleración.