El sector de la inteligencia artificial experimentó fuertes rotaciones esta semana tras informes de que Meta Platforms (META-US) está considerando alquilar y potencialmente comprar chips TPU personalizados de Alphabet (GOOGL-US) a partir de 2027. La noticia impulsó las acciones de Alphabet y Broadcom (AVGO-US), mientras ejerció presión sobre Nvidia (NVDA-US) y AMD (AMD-US).
Alphabet gana impulso
La fortaleza de las acciones de Alphabet refleja una creciente confianza en su estrategia de IA, especialmente tras el lanzamiento de su modelo Gemini 3, elogiado por sus capacidades de IA generativa. Los analistas señalan que el ecosistema de nube y hardware de Google se percibe cada vez más como una ventaja competitiva.
Jordan Klein, estratega tecnológico de Mizuho Securities, destacó que los gestores de fondos tratan la plataforma TPU de Google como el "favorito" en la carrera de la IA. "Las últimas semanas han visto una operativa de 'el ganador se lo lleva todo' en los mercados de IA y TMT", escribió Klein, añadiendo que el repunte de Google y sus proveedores "está ganando impulso".
Narrativa de 'el ganador se lo lleva todo'
El comportamiento del mercado sugiere que los inversores apuestan fuertemente por Alphabet, mientras que rivales como Amazon, Microsoft, OpenAI y Nvidia enfrentan escepticismo. Sin embargo, Klein advirtió que es "demasiado cortoplacista" asumir que el liderazgo en IA quedará definido para finales de 2025. Enfatizó que la carrera es un maratón, donde las posiciones probablemente cambiarán a medida que las empresas inviertan miles de millones en infraestructura que abarca computación, memoria, redes y energía.
Bank of America defiende a Nvidia y AMD
No todos los analistas coinciden con la rotación. Vivek Arya de Bank of America reiteró las recomendaciones de compra para Nvidia y AMD, argumentando que ambas siguen siendo actores críticos en el hardware de IA.
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Nvidia: Cotizando a aproximadamente 25 veces beneficios, con expectativas de crecimiento superior al 40%, Arya señaló que la empresa se valora como una firma "normal" a pesar de su papel dominante en GPUs.
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AMD: Con un PER adelantado de aproximadamente 33x para 2026, AMD continúa beneficiándose de múltiples impulsores de crecimiento, incluyendo CPUs, GPUs, productos integrados y gaming.
Arya también destacó las ventas relacionadas con IA de Broadcom, que se proyecta crezcan más del 100% en 2026, aunque la expansión de las licencias TPU de Google podría limitar algunas oportunidades de ASIC.
Divergencia del mercado
La rotación subraya visiones divergentes sobre el futuro de la IA. El repunte de Alphabet sugiere que los inversores están premiando a empresas con estrategias diversificadas de IA y hardware propio. Mientras tanto, Nvidia y AMD permanecen bajo escrutinio a pesar de sus sólidos fundamentales y perspectivas de crecimiento.
Para los gestores de fondos, el dilema es claro: seguir las operaciones de impulso hacia Alphabet y su ecosistema, o mantenerse con los líderes establecidos de GPU cuyas valoraciones ahora podrían parecer más razonables.
Conclusión
El enfrentamiento en IA está lejos de definirse. El ascenso de Alphabet destaca la renovada confianza en su plataforma TPU y negocio en la nube, pero los analistas advierten que el liderazgo continuará cambiando a medida que las inversiones en infraestructura redefinan el panorama competitivo. Nvidia y AMD, a pesar de la presión a corto plazo, siguen siendo actores esenciales en la columna vertebral de hardware de la IA.