輝達（NVDA-US）再度成為頭條焦點，宣布對全球領先晶片設計軟體供應商新思科技（SNPS-US）投資20億美元。這筆以每股414.79美元收購新思科技股份的交易，被視為深化輝達AI硬體與新思科技電子設計自動化（EDA）工具整合的戰略舉措。然而，此項投資也重新引發市場擔憂：AI熱潮是否正在形成可能演變為泡沫的自我強化循環。
強化AI生態系統
對新思科技而言，這項合作是重要的背書。該公司正面臨美國出口限制與主要客戶需求放緩的逆風。輝達的支持不僅提供資金，更協助新思科技將其設計平台從CPU轉向GPU，透過加速運算提升效率。
對輝達來說，這項投資擴大了其在EDA產業的影響力，強化對AI供應鏈的控制。透過將硬體嵌入新思科技的設計工具，輝達鞏固了其作為次世代晶片開發骨幹的角色。
循環交易引發關注
儘管市場歡迎這筆交易，分析師對AI投資的循環性質日益感到不安。輝達與新思科技、OpenAI、CoreWeave及甲骨文的合作關係呈現出一種模式：輝達投資的公司，反過來會採購輝達的GPU與服務。
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OpenAI：輝達承諾投入高達1,000億美元於超大規模資料中心，而OpenAI則承諾採購數百萬顆輝達晶片。
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CoreWeave：輝達投資這家AI資料中心營運商，摩根士丹利估計該公司今年200億美元資本支出中，超過半數將用於採購輝達硬體。
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甲骨文：OpenAI與甲骨文簽署3,000億美元雲端協議，而甲骨文採購輝達GPU。輝達隨後將獲利再投資於OpenAI。
這種資金與產品的循環流動，讓人聯想到網路泡沫時代，當時企業經常透過相互依存的交易彼此支撐，誇大了實際需求。
分析師觀點
摩根士丹利分析師Todd Castagnio警告，雖然這些交易真實存在，但其複雜性使得評估真正的AI需求更加困難。他表示：「這些交易日益複雜，使得評估AI需求發展更加困難，同時增加了AI成功的風險。」
《巴倫週刊》呼應此觀點，指出AI巨頭間重複的資金流動，可能創造出無法反映真實市場需求的「自我強化」需求循環。
關鍵結論
輝達對新思科技的20億美元投資，彰顯其主宰從硬體到設計工具的AI生態系統的野心。對新思科技而言，這筆交易提供了亟需的發展動能。但AI巨頭間日益擴大的循環投資網絡，正引發對可持續性的質疑。
隨著華爾街辯論這究竟是創新還是需求膨脹，投資人必須權衡AI的長期前景與其供應鏈形成泡沫的風險。