英伟达(NVDA-US)再次成为市场焦点，宣布向全球领先的芯片设计软件供应商新思科技(SNPS-US)投资20亿美元。根据协议，英伟达将以每股414.79美元的价格收购新思科技股份，此举被视为深化英伟达AI硬件与新思科技电子设计自动化(EDA)工具整合的战略举措。然而，这项投资也重新引发了市场担忧：AI热潮是否正在形成自我强化的循环，最终可能演变为泡沫。
强化AI生态系统布局
对新思科技而言，此次合作是重要的市场背书。该公司此前面临美国出口限制和主要客户需求放缓的双重压力。英伟达的支持不仅提供了资金，还帮助新思科技将其设计平台从CPU转向GPU，通过加速计算提升效率。
对英伟达来说，这项投资扩大了其在EDA行业的影响力，进一步巩固了其在AI供应链中的主导地位。通过将硬件嵌入新思科技的设计工具，英伟达强化了其作为下一代芯片开发支柱的角色。
循环交易引发市场警惕
尽管市场对这笔交易表示欢迎，但分析师对AI投资的循环性质日益感到不安。英伟达与新思科技、OpenAI、CoreWeave和甲骨文的合作揭示了一个模式：英伟达投资的公司反过来会采购英伟达的GPU和服务。
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OpenAI：英伟达承诺为超大规模数据中心提供高达1000亿美元支持，而OpenAI则承诺采购数百万颗英伟达芯片。
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CoreWeave：英伟达投资了这家AI数据中心运营商，摩根士丹利估计该公司今年200亿美元资本支出中，超过一半将用于采购英伟达硬件。
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甲骨文：OpenAI与甲骨文签署了3000亿美元的云服务协议，而甲骨文采购英伟达GPU，英伟达又将利润重新投资于OpenAI。
这种资本与产品的循环流动让人联想到互联网泡沫时代，当时企业经常通过相互依存的交易相互支撑，夸大了实际需求。
分析师观点
摩根士丹利分析师Todd Castagnio警告称，虽然这些交易真实存在，但其复杂性使得评估真实的AI需求变得更加困难。他表示：“这些交易日益复杂，使得评估AI需求发展更加困难，同时增加了AI成功的风险。”
《巴伦周刊》呼应了这一观点，指出AI巨头之间反复的资金流动可能形成“自我强化”的需求循环，这可能无法反映真实的市场需求。
核心结论
英伟达对新思科技的20亿美元投资彰显了其主导AI生态系统的雄心，从硬件到设计工具全面布局。对新思科技而言，这笔交易提供了急需的发展动力。但AI巨头之间日益复杂的循环投资网络，正在引发市场对其可持续性的质疑。
在华尔街争论这究竟是创新还是需求膨胀之际，投资者必须在AI的长期前景与供应链泡沫风险之间做出权衡。