Es war ein rauer Donnerstag für US-Regionalbanken, und das ist noch milde ausgedrückt. Mehr als 100 Milliarden Dollar an Marktwert verschwanden in einer einzigen Handelssitzung, was Anleger fragen lässt: Bröckeln die Regionalbanken – oder haben sie nur eine Erkältung?
Zions und Western Alliance: Die Betrugsfolgen
Das Drama begann mit Zions Bancorporation (ZION), die eine Bombe platzen ließ: Zwei revolvierende Kreditlinien, die von ihrer Tochtergesellschaft California Bank & Trust ausgegeben wurden, waren betrügerisch und an notleidende Gewerbeimmobilienfonds (CRE-Fonds) gebunden. Ein Kredit im Wert von über 60 Millionen Dollar betraf die Kreditnehmer Andrew Stupin und Gerald Marcil, und Teile der Sicherheiten wurden nach der Finanzierung beschlagnahmt.
Die Zions-Aktie stürzte prompt um 15 % ab, und die Bank buchte eine Wertminderung von 50 Millionen Dollar. Unterdessen bestätigte Western Alliance Bancorp (WAL), dass sie ebenfalls in die Misere verwickelt ist und eine Klage eingereicht hat.
KBW-Index bricht ein, Vertrauen erschüttert
Der KBW Regional Bank Index fiel um 3,6 %, sein stärkster Tagesrückgang seit Mai. Das ist viel rote Tinte – und viele verunsicherte Nerven. Der Index verfolgt 74 der größten US-Banken, und der Verkauf am Donnerstag löschte mehr als 100 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung aus.
Anleger sind nicht nur von einem Einzelfallbetrug verunsichert. Sie sorgen sich um die Kreditqualität, die Transparenz der Vermögenswerte und ob die Banken genügend Due Diligence betreiben, bevor sie große Kredite vergeben.
Nicht nur ein fauler Apfel
Dies ist kein Einzelfall. Die jüngste Insolvenz von First Brands (Autoteile) und des Subprime-Kreditgebers Tricolor hatten Analysten bereits aufhorchen lassen. Raymond James wies auf Zions' Ausfall eines großen Gewerbekredits als Zeichen von Lücken bei der internen Überprüfung hin, während KBW warnte, dass Anleger in einem sich verschärfenden Kreditumfeld den Fokus scharf auf die Vermögensqualität halten müssen.
Brian Mulberry von Zacks sagt, Aktien von Regionalbanken könnten mit Herabstufungen rechnen, wenn weitere Leichen aus dem Kreditkeller purzeln. Und JPMorgan-CEO Jamie Dimon lieferte einen klassischen Satz: „Eine Kakerlake zu sehen, sagt dir mehr.“ Übersetzung: Wenn man einen Betrug entdeckt, könnten mehr im Verborgenen lauern.
Transparenz ist das neue Schlagwort
Der private Kreditmarkt verzeichnet einen Anstieg von ungesicherten Forderungen, und der Mangel an Transparenz macht die Risikobewertung zu einem Ratespiel. Während die Berichtssaison an der Wall Street in vollem Gange ist, erwarten Analysten, dass Banken mehr Details zu ihren Kreditportfolios, internen Kontrollen und Risikoexponierungen preisgeben.
Die jüngste Rallye bei Bankaktien – angeheizt durch Hoffnungen auf Zinssenkungen – wirkt nun fragil. Der Zions-Vorfall könnte der Stresstest für Kredittransparenz sein, der Banken zwingt, gründlich aufzuräumen.
Das Fazit
Regionalbanken bröckeln noch nicht, aber sie wackeln definitiv. Betrug, wackelige Kreditvergabe und mangelnde Transparenz verunsichern Anleger. Wenn weitere Ausfälle auftauchen, insbesondere in diesem Hochzinsumfeld, könnten wir eine Kettenreaktion erleben, die den 100-Milliarden-Dollar-Verlust vom Donnerstag wie ein Aufwärmen aussehen lässt.
Ja, die Wall Street beobachtet – und Regionalbanken sollten besser ihre Karten zeigen, bevor der Markt zusammenbricht.