El déficit presupuestario de EE.UU. para el ejercicio fiscal 2025 se situó en unos fríos 1,78 billones de dólares, lo que —créanlo o no— supone en realidad una mejora. Según el Departamento del Tesoro, eso son 41.000 millones de dólares menos que el déficit del año pasado. Así que sí, técnicamente, estamos gastando menos que antes. Pero antes de que empiecen a chocar los cinco con su contable, desglosemos lo que realmente está ocurriendo.
Los aranceles al rescate (más o menos)
¿La mayor sorpresa? Los ingresos por aranceles. Gracias a una nueva ronda de derechos de importación del presidente Donald Trump, el gobierno recaudó un récord de 202.000 millones de dólares en derechos de aduana, un 142% más que en 2024. Solo en septiembre se registraron 30.000 millones de dólares en pagos por aranceles, un salto interanual del 295%.
Es mucho dinero procedente de impuestos sobre bienes extranjeros. Y aunque los críticos advirtieron que los aranceles dispararían la inflación y perjudicarían a los consumidores, los aumentos de precios han sido más un lento hervor que una ebullición. La Reserva Federal afirma que cualquier efecto inflacionario es probablemente temporal e incluso contempla otro recorte de tipos. El tipo de interés de los fondos federales actual se sitúa entre el 4,00% y el 4,25%.
Los pagos de la deuda: el elefante en la habitación
Ahora viene la parte no tan divertida: los intereses de la deuda nacional. EE.UU. desembolsó más de 1,2 billones de dólares en pagos de intereses este año, otro récord, y casi 100.000 millones de dólares más que en 2024.
Los pagos netos de intereses (después de restar lo que ingresa el Tesoro) alcanzaron los 970.000 millones de dólares, lo que supera lo que gastamos en defensa y se sitúa justo detrás de la Seguridad Social, Medicare y la sanidad. Así es: los pagos de la deuda son ahora una de las partidas más importantes del presupuesto federal. Vaya.
Déficit sobre PIB: un poco menos feo
El ratio déficit/PIB cayó al 5,9%, su nivel más bajo desde 2022. Sigue siendo alto según los estándares históricos —en tiempos normales ronda el 3%—, pero es un paso en la dirección correcta. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, se muestra optimista y afirma que "vamos por buen camino" para reducir la carga de la deuda.
Aun así, con la deuda nacional ahora en 38 billones de dólares, es difícil sentirse demasiado eufórico. Son muchos ceros, amigos.
Ingresos frente a gastos: la brecha clásica
Para el ejercicio fiscal que finalizó en septiembre, el gobierno recaudó 5,2 billones de dólares en ingresos y gastó algo más de 7 billones de dólares. Así que sí, seguimos gastando como si fuera el Black Friday todos los días, pero al menos no estamos batiendo el récord de déficit del año pasado.
La conclusión
El déficit presupuestario de EE.UU. puede haberse reducido ligeramente, pero sigue estando muy en números rojos. Los aranceles ayudaron a tapar algunos agujeros, pero el aumento de los pagos de la deuda y las persistentes brechas de gasto significan que estamos lejos del paraíso fiscal.
Así que, aunque el informe del Tesoro ofrece un rayo de esperanza, no esperen un desfile todavía. La verdadera pregunta es si esta tendencia continúa o si solo estamos tomando aire antes del próximo sprint hacia el territorio del déficit.