Peter Thiel, multimillonario capitalista de riesgo de Silicon Valley, pensador heterodoxo y emprendedor, es conocido principalmente por su papel como cofundador de PayPal y del gigante de análisis de datos Palantir Technologies. Aunque sigue siendo una fuerza dominante en los mundos del capital privado y de riesgo—con un patrimonio neto estimado que ronda los 27.000 millones de dólares—sus últimos movimientos en el mercado bursátil han causado conmoción en Wall Street.
Thiel gestiona un fondo de cobertura, Thiel Macro, que históricamente administra una cartera muy concentrada de acciones públicas basada en tendencias macroeconómicas globales. En el tercer trimestre de 2025, Thiel acaparó titulares al deshacerse completamente de una enorme participación de 100 millones de dólares en Nvidia y reducir sus tenencias de Tesla en un 76%. En ese momento, rotó ese capital hacia gigantes tecnológicos percibidos como "refugios seguros", estableciendo nuevas posiciones importantes en Apple y Microsoft.
Sin embargo, las nuevas declaraciones 13F del cuarto trimestre de 2025 de la cartera de Peter Thiel revelan un giro aún más dramático: Thiel ha vaciado completamente su cartera de acciones públicas estadounidenses.
Según los datos de tenencias institucionales rastreados por 13Radar, Thiel Macro no compró una sola acción nueva en el cuarto trimestre. En cambio, el fondo vendió completamente sus tres posiciones restantes, lo que supone una enorme señal de alarma sobre la perspectiva macroeconómica del multimillonario y su sentimiento hacia el actual auge de la inteligencia artificial (IA).
La gran liquidación del Q4: 0% en renta variable
La venta masiva del cuarto trimestre redujo a cero las acciones estadounidenses declaradas por el fondo, liquidando aproximadamente 74,45 millones de dólares en activos. Esto es exactamente lo que Thiel Macro descargó antes del 31 de diciembre de 2025:
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Tesla (NASDAQ: TSLA): Vendió todas las 65.000 acciones restantes (un cambio de valor de -28,91 millones de dólares).
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Microsoft (NASDAQ: MSFT): Vendió todas las 49.000 acciones (un cambio de valor de -25,38 millones de dólares).
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Apple (NASDAQ: AAPL): Vendió todas las 79.181 acciones (un cambio de valor de -20,16 millones de dólares).
Por supuesto, esta cartera de 74,45 millones de dólares representa una fracción microscópica de la vasta riqueza personal de Thiel, gran parte de la cual está vinculada a acciones de Palantir y participaciones en capital riesgo privado a través de Founders Fund. Sin embargo, Thiel Macro está diseñado para operar en base a grandes cambios económicos. Pasar completamente a efectivo en sus acciones públicas declaradas en el 13F es un indicador evidente. Apunta a un profundo escepticismo estructural respecto a la sostenibilidad de las valoraciones actuales de las grandes tecnológicas y del entorno bursátil en general de cara a 2026.
La tesis de la burbuja de la IA
Cuando un inversor prominente como Peter Thiel vacía completamente su cartera de acciones públicas, el mercado presta atención. Thiel ha sido muy vocal en los últimos meses sobre su creencia de que el bombo financiero en torno a la IA está creciendo mucho más rápido que el valor económico real que se está generando. Con frecuencia ha establecido paralelismos entre el actual frenesí de la IA y la burbuja puntocom de finales de los 90—un período en el que la tecnología revolucionaria era real, pero los rendimientos financieros a corto plazo estaban enormemente sobrevalorados.
Al liquidar sus posiciones en Microsoft, Apple y Tesla, Thiel está señalando esencialmente que una corrección del mercado podría estar en el horizonte. Analicemos más de cerca los vientos en contra fundamentales que enfrentan los tres titanes que acaba de abandonar.
Microsoft: Una salida rápida tras una entrada en el Q3
En el tercer trimestre, Microsoft representaba aproximadamente el 34% de la cartera de Thiel Macro. El gigante del software ha estado explotando intensamente su posición como la mayor empresa de software empresarial para monetizar la IA generativa. Con herramientas como Copilot y el recientemente lanzado Agent 365, Microsoft se ha posicionado como la columna vertebral de TI para la integración corporativa moderna de la IA.
Además, Azure de Microsoft sigue siendo la segunda nube pública más grande y el proveedor exclusivo de los modelos más avanzados de OpenAI, incluida la arquitectura detrás de ChatGPT.
Sin embargo, a pesar de estas inmensas ventajas estructurales, los gastos de capital de Microsoft relacionados con la infraestructura de IA se han disparado a máximos históricos. Satisfacer las demandas de computación de la revolución de la IA es increíblemente costoso. Wall Street ocasionalmente ha mostrado reticencias ante estos costes, especialmente cuando el crecimiento de los ingresos de Azure muestra signos de desaceleración frente a las expectativas desorbitadas.
La decisión de Thiel de comprar Microsoft en el Q3 y abandonar completamente la posición antes del 31 de diciembre sugiere que podría considerar el retorno de la inversión a corto plazo en infraestructura de IA como un riesgo significativo. Con las valoraciones actuales, el inmenso capital requerido para sostener la carrera de la IA podría estar erosionando los mismos márgenes de beneficio que hicieron a estos gigantes tecnológicos tan atractivos en primer lugar.
Apple: Esquivando la trampa de la valoración
De manera similar a su operación con Microsoft, Thiel compró agresivamente Apple en el Q3, convirtiéndola en el 27% de su cartera, solo para vender las 79.181 acciones para finales del Q4.
Apple siempre ha comandado una prima debido a su ecosistema de hardware de consumo inigualable y su capacidad para diseñar semiconductores personalizados y altamente eficientes. La empresa recientemente pivotó su estrategia de IA, utilizando los modelos Gemini de Alphabet para potenciar Siri y lanzando su suite "Apple Intelligence". Esto fue ampliamente visto como una forma inteligente y rentable de monetizar la IA sin soportar los costes aplastantes de I+D de construir modelos fundamentales desde cero.
Sin embargo, la acción de Apple sigue siendo innegablemente cara. Cotizando a elevados múltiplos de beneficios mientras proyecta un crecimiento de ganancias anual relativamente modesto en los próximos años, la relación riesgo-recompensa se ha desequilibrado. La rápida salida de Thiel indica que ni siquiera la seguridad del enorme flujo de caja de Apple y su dominio en el consumidor fueron suficientes para justificar mantener la acción. Para un fondo oportunista como Thiel Macro, inmovilizar capital en una acción cara con proyecciones de crecimiento de un solo dígito es un juego perdedor.
Tesla: El corte final
La relación de Thiel con la acción de Tesla ha estado decayendo durante meses. En el Q3, redujo su participación en más de un 76%, dejándola en solo 65.000 acciones. Para finales del Q4, esas acciones finales fueron completamente liquidadas.
Aunque Tesla sigue siendo una fuerza dominante en el mercado de vehículos eléctricos (VE), el panorama macroeconómico se ha vuelto cada vez más traicionero. La creciente competencia de fabricantes de automóviles internacionales altamente subvencionados, la dinámica cambiante de la demanda del consumidor y los tipos de interés más altos han ejercido una presión sostenida sobre los márgenes de los vehículos.
Aunque el CEO de Tesla, Elon Musk, y los toros a largo plazo siguen apuntando hacia el futuro de la conducción autónoma, los robotaxis y el robot humanoide Optimus, estos son horizontes intensivos en capital y a largo plazo. La salida completa de Thiel sugiere que no está dispuesto a esperar a que pase la volatilidad o a soportar las compresiones de margen esperadas a corto plazo.
La conclusión para los inversores
Las declaraciones institucionales 13F son una mirada al retrovisor, pero proporcionan información crítica sobre el sentimiento del "dinero inteligente". La liquidación del Q4 de Thiel Macro no es necesariamente un mandato para que los inversores minoristas vendan en pánico toda su cartera, pero sirve como un potente recordatorio para escrutinar las valoraciones.
Cuando uno de los inversores tecnológicos más exitosos de las últimas dos décadas decide que mantener efectivo es una mejor estrategia macro que mantener Apple o Microsoft, es hora de prestar atención. Para los inversores pacientes, la salida de Thiel sugiere que pronto podríamos ver puntos de entrada mejores y más razonables para acciones tecnológicas de alta calidad si su anticipada corrección del mercado se materializa.