周三美国股市震荡走低，纳斯达克指数创下一个月来最差单日表现，主要受大型科技股和金融股新一轮抛售拖累。市场疲软反映出对顽固通胀、美联储利率路径以及政治不确定性加剧的广泛担忧——这些因素在2026年初已多次扰乱市场。
纳斯达克的下跌与《华尔街日报》的报道相呼应，该报道指出近期科技股资金流出对该指数造成显著压力。虽然此次抛售不及2025年科技股领跌时那般剧烈——当时大型科技股单日市值蒸发超7500亿美元——但周三的下跌凸显出在历史高位附近市场情绪依然脆弱。
通胀数据重燃利率路径焦虑
投资者在盘中多数时间消化最新的生产者价格指数（PPI）报告。11月批发价格环比上涨0.2%，较前月增速翻倍。同比来看，PPI上涨3%，超出2.6%的预期。
数据强化了一个熟悉的叙事：通胀正在降温，但速度不足以让美联储有信心很快降息。尽管市场仍预期今年晚些时候会有两次降息，但随着价格压力被证明具有粘性，降息概率已有所下降。
美联储的褐皮书加剧了市场不安，指出与关税相关的成本上升已开始体现在企业资产负债表上。多家公司已开始将更高成本转嫁给消费者——这是通胀可能在2026年初重新加速的早期迹象。
避险资产热潮：黄金白银创历史新高
地缘政治紧张局势和针对美联储的政治言论助推了避险资产飙升。黄金和白银均创下历史新高，白银首次突破每盎司90美元关口。
这一走势反映了自2025年底开始的更广泛趋势，当时对美联储独立性和全球不稳定性的担忧推动投资者转向贵金属。随着政治风险再次上升，避险需求依然强劲。
最高法院加剧政策不确定性
市场也在关注美国最高法院，该法院拒绝就一项挑战特朗普总统征收关税权力的高调案件作出裁决。特朗普称此案涉及国家安全，并警告若裁决对其不利将产生"严重后果"。
最高法院拒绝干预使得法律前景不明——而市场厌恶不确定性。关税政策是过去两年最有力的市场驱动因素之一，投资者对政策突变保持警惕。
监管进展推动比特币飙升
在传统市场之外，比特币飙升至11月以来最高水平，受美国参议院公布《数字资产市场透明度法案》草案提振。该法案被广泛视为朝着建立更清晰数字资产监管框架迈出的一步——这是机构投资者多年来一直要求的。
加密市场的反应表明，交易员认为该立法可能成为推动更广泛采用的催化剂。
原油市场剧烈震荡：从地缘政治飙升到突然逆转
油价上演戏剧性的盘中逆转。受中东紧张局势影响，布伦特和WTI原油在早盘上涨超2%，但在特朗普总统表示已获悉伊朗停止镇压抗议者后大幅回落。
这种快速波动凸显出能源市场对地缘政治新闻依然敏感。当紧张局势出现缓和迹象时，交易员似乎急于解除风险溢价。
板块轮动：防御性板块上涨而科技股下跌
标普500指数的11个板块呈现明显的防御性倾向：
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上涨：能源、必需消费品、公用事业、房地产
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下跌：科技、非必需消费品
这种轮动与《华尔街日报》报道中强调的纳斯达克创一个月最差表现的科技股领跌趋势一致。
科技巨头下挫
纽交所FANG+五大权重股全部下跌：
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Meta -2.47%
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微软 -2.40%
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亚马逊 -2.45%
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苹果 -0.42%
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Alphabet -0.04%
此次下跌重现了2025年主要科技股抛售时的模式，当时大型科技股拖累纳斯达克创下2022年以来最差交易日表现。
半导体板块涨跌互现
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AMD +1.19%
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博通 -4.15%
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英伟达 -1.44%
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美光科技 -1.41%
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高通 -0.45%
英伟达尤其承压，尽管美国批准了对华芯片出口。有关新限制措施的传言令投资者保持谨慎。
英特尔延续涨势
英特尔再涨3%，延续了周二7.3%的飙升。分析师表示，该公司可能已获得苹果作为其低端M系列处理器的客户，并正在就未来A系列芯片进行谈判——这可能是英特尔代工雄心的重大胜利。
银行业绩强劲但仍承压
金融板块是另一个疲软领域。美国银行和富国银行均报告了强劲的利润增长，主要受稳健的交易收入推动。然而它们的股价分别下跌3.78%和4.55%。
花旗集团下跌3.34%，延续了该板块令人失望的财报季趋势。摩根大通早些时候的业绩未能提振市场情绪，投资者对2026年银行业绩的持续性似乎越来越怀疑。
华尔街观点：风险正在累积
经济学家和分析师表达了谨慎态度：
关税驱动的通胀风险
波士顿学院经济学家布莱恩·贝休恩警告称，1月和2月的通胀数据将至关重要。届时，与关税相关的成本上升将完全反映在企业定价策略中。
科技投资者不应忽视宏观风险
Seeking Alpha分析师丹尼尔·琼斯指出，虽然许多投资者将此次回调视为买入机会，但更深层次的风险正在浮现：
"市场参与者的核心关注点应是美国经济正走向衰退，而非短期干扰因素。"
他的评论呼应了更广泛的担忧，即市场可能低估了衰退风险——尤其是在通胀顽固且美联储下一步行动不确定的情况下。
展望：波动性可能持续
周三的抛售并非灾难性的，但具有警示意义。随着通胀仍处高位、政治风险上升以及财报季开局不稳，市场似乎容易进一步波动。
需关注的关键主题：
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2026年初的通胀轨迹
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政治压力下的美联储沟通
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数月强势领涨后的科技板块韧性
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关税政策不确定性
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流入黄金、白银和加密货币的避险资金流
目前，纳斯达克创一个月最差表现提醒我们：即使在强劲的市场中，情绪也可能迅速转变——而科技股仍是最敏感的压力点。