Die am Dienstag zwischen US-Präsident Trump und dem Iran vereinbarte zweiwöchige Waffenruhe löste zunächst weltweit Erleichterung aus. Staats- und Regierungschefs äußerten Zustimmung, während Anleger ihre Portfolios anpassten, indem sie Rohöl verkauften und Aktien kauften.
Weniger als einen Tag nach der Ankündigung hat sich die Lage vor Ort weitgehend unverändert. Das Konzept einer Waffenruhe scheint seine konventionelle Bedeutung verloren zu haben, was diese Vereinbarung ebenso fragil macht wie frühere regionale Verständigungen. Angesichts der Umstände wirkte eine rasche Lösung eher wie ein riskantes Glücksspiel. Anleger setzten erneut auf unbegründeten Optimismus und ignorierten die Tatsache, dass Trump nur zwei Tage zuvor gedroht hatte, den Iran im Falle eines Scheiterns des Deals in die Steinzeit zurückzubomben.
Jüngste Konflikte zwischen den USA, ihren Verbündeten und dem Iran folgten einem Muster gegenseitiger Vergeltung. Am 7. April startete Israel einen Großangriff auf petrochemische Anlagen in Asaluyeh im Gasfeld South Pars, gefolgt von strategischen US-Angriffen auf Militäranlagen auf der Insel Kharg. Beide Standorte sind für den iranischen Energiesektor von entscheidender Bedeutung. Als Reaktion darauf griff der Iran die Jubail Industrial City in Saudi-Arabien an und verursachte schwere Schäden an wichtiger Infrastruktur. Dieser Gegenangriff trieb die US-internen Ölpreise über 117 Dollar pro Barrel und löste ein 48-Stunden-Ultimatum von Trump aus, der mit der vollständigen Zerstörung der iranischen Energie- und Transportinfrastruktur drohte. Pakistanische Vermittlung führte schließlich dazu, dass der Iran einen Zehn-Punkte-Vorschlag annahm, der die Wiedereröffnung der Straße von Hormus beinhaltete. Die USA stimmten daraufhin einer zweiwöchigen Kampfpause zu, was zu einem starken Rückgang der Ölpreise führte.
Keine der Parteien hält sich derzeit vollständig an die Bedingungen, was schlecht für die Langlebigkeit der Pause und künftige Verhandlungen spricht. Diese mangelnde Einhaltung rührt teilweise vom Fehlen eines formellen schriftlichen Dokuments her. Die Vereinbarung existiert derzeit nur als gegenseitiges Verständnis zwischen den USA, dem Iran und ihren jeweiligen Verbündeten, was Raum für unterschiedliche Interpretationen lässt.
Israel startete am Mittwoch eine neue Militäroperation im Libanon, bei der die paramilitärische Hisbollah-Gruppe mit hunderten Bomben angegriffen wurde. Berichten zufolge führten die Angriffe zu hunderten Opfern und lösten iranische Vorwürfe aus, die USA hätten die Waffenruhe verletzt. Der iranische Außenminister Abbas Araghchi erklärte, die USA müssten sich letztlich zwischen einem Kampfstopp und der Fortsetzung des Krieges durch Israel entscheiden. Dies deutet darauf hin, dass der Iran einen Rückzug aus den Verhandlungen rechtfertigen könnte, wenn die Waffenruhe Regionen wie den Libanon nicht abdeckt.
Als Reaktion auf die Angriffe vom Mittwoch sperrte der Iran die Straße von Hormus und informierte Vermittler angeblich darüber, dass er den Schiffsverkehr weiter einschränken oder sogar Transitgebühren für Schiffe auf dieser kritischen Wasserstraße erheben werde. Nur vier Öltanker passierten an diesem Tag die Meerenge – das niedrigste Volumen seit April. Diese Maßnahme macht die wichtigste Errungenschaft der Vereinbarung zunichte: die Wiederherstellung des freien Handels. Die USA stehen nun vor der vertrauten Herausforderung, die Schifffahrtsroute wieder zu öffnen – ein Hindernis, das wahrscheinlich alle laufenden Gespräche zum Stillstand bringen wird.
Während US-Politiker offensichtlich eine Lösung oder zumindest deren Anschein wünschen, deuten die tatsächlichen regionalen Entwicklungen darauf hin, dass die Verhandlungen zusammenbrechen. Ein vollständiger Zusammenbruch würde den Marktoptimismus rasch umkehren und anhaltende Volatilität garantieren. Hochrangige US-Beamte betonen regelmäßig kurz vor den wöchentlichen Markteröffnungen die Fortschritte bei den Verhandlungen, um die Finanzstabilität aufrechtzuerhalten. Anleger akzeptieren dieses Narrativ wiederholt, trotz der anhaltenden Gefahren im Nahen Osten und der fortgesetzten Störung der globalen Ordnung.
Die Ereignisse der letzten Tage veranschaulichen diese Diskrepanz und werfen die Frage auf, warum das schlaue Geld an der Wall Street die anhaltenden Risiken nicht anerkennen will. Ein Zusammenbruch dieses fragilen Waffenstillstands würde wahrscheinlich weitere Eskalationen auslösen und eine ernsthafte Bedrohung für die globale Energieversorgung und zahlreiche Industrien darstellen.