周三，美联储投票决定维持基准利率不变。货币政策制定者正面临一个复杂的经济环境：通胀持续高企、劳动力市场信号模糊、国际冲突不断升级。在广泛预期的举措中，联邦公开市场委员会以11比1的投票结果，将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%的目标区间内。这一基础利率决定了银行机构的隔夜融资成本，并对整个国内经济中消费者和商业企业的广泛借贷成本产生重大影响。
在会后政策声明中，委员会对整体经济前景仅做了微调，指出经济扩张步伐略有加快，同时上调了对2026年的通胀预期。尽管宏观经济不确定性加剧，央行官员仍表示预计未来将进行有限次数的降息。备受关注的"点阵图"——反映了委员会成员个人的利率预测——显示，共识是今年仅有一次降息，随后在2027年可能还有一次，但具体调整时机尚未确定。
在联邦公开市场委员会的19位参与者中，有7位官员预测利率将在今年全年保持不变，较去年12月发布的预测增加了一位。尽管对未来几年的预测显示出相当大的分歧，但中值经济展望预计，在联邦基金利率稳定在约3.1%的长期目标附近之前，2027年将再有一次降息。官方经济预测的修订显示，今年国内生产总值（GDP）可能以2.4%的速度增长，较12月的展望略有上调。此外，预计2027年经济增长将保持强劲，达到2.3%，较先前估计上调了0.3个百分点。
货币当局也上调了对国内物价走势的预期。官员们目前预测，今年个人消费支出价格指数（PCE）的通胀率将达到2.7%，这适用于整体通胀和核心通胀指标。尽管如此，政策制定者预计，随着国际贸易关税和地缘政治冲突的经济影响开始消退，通胀将在未来几年逐步回落至2%的官方目标。同时，尽管近期一系列就业报告表现平平，暗示劳动力市场可能存在疲软，委员会仍维持了对年底失业率4.4%的预期。
金融市场对政策声明反应消极。股指跌至盘中低点，因为官方决定以及随后主席杰罗姆·鲍威尔的言论，将投资者的注意力引向了顽固通胀的持续威胁。意识到借贷成本将在较长时间内保持高位，机构投资者已进行了重大的投资组合调整。市场参与者正积极重新调整风险敞口，以应对这一限制性的货币环境。在最近的交易活动中，市场观察人士注意到，德鲁肯米勒减持了SanDisk股票，这反映了在货币政策预期波动和市场流动性变化之际，成熟投资者正减少对特定科技资产的敞口。
使货币政策前景复杂化的一个主要因素是与伊朗的军事冲突所带来的巨大不确定性，该冲突大约始于三周前。持续的敌对行动以及由此导致的霍尔木兹海峡海运物流中断，已在全球能源市场引发了剧烈波动。这一动态可能使通胀水平持续远高于央行的官方目标。官方政策声明明确指出，中东局势对国内经济的影响仍高度不确定，促使政策官员采取谨慎态度。
在随后的新闻发布会上，主席鲍威尔表示，评估战争的最终经济影响为时尚早。鲍威尔指出，近期通胀预期的短期指标有所上升。这一趋势可能反映了中东供应链中断和物流瓶颈导致的石油价格大幅上涨。在投票委员会中，理事斯蒂芬·米兰正式提出异议，主张降息25个基点，原因是其对就业市场稳定性的担忧加剧。相反，曾在1月与米兰一同支持降息的理事克里斯托弗·沃勒，在这次会议上选择支持维持利率不变的决定。
在国际冲突爆发前，金融市场已定价今年将有两次降息，并有较小概率出现第三次降息。然而，飙升的能源成本和一系列强劲的通胀报告——包括能源冲击前收集的数据——已将预期重新调整为2026年最多降息一次。这一转变突显了金融市场对国内数据发布和外部地缘政治冲击的敏感性。
维持当前利率的决定是在一个极其复杂且充满争议的政治背景下做出的。总统唐纳德·特朗普持续向央行领导层施加公开压力，要求立即降低借贷成本。本周早些时候，尽管存在高通胀和持续战争带来的不确定经济后果，特朗普仍严厉批评鲍威尔拒绝召开紧急政策会议以放松货币政策。这种摩擦凸显了行政当局目标与央行运作独立性之间持续存在的紧张关系。
这次政策会议可能是鲍威尔作为该机构领导人的倒数第二次会议。鲍威尔的任期定于五月结束，政府已指定前美联储理事凯文·沃什为预期的继任者。尽管沃什历来倾向于较低利率，但他近期未就当前货币政策立场发表公开评论。过渡动态因司法部的史无前例行动而进一步复杂化。华盛顿的美国检察官珍妮·皮罗已发出传票，要求鲍威尔提供有关央行总部数十亿美元翻修项目的证据。
鲍威尔强烈抵制传票，称这一法律手段是行政当局为迫使央行降息而找的借口。一名联邦法官最近做出了有利于鲍威尔的裁决，驳回了传票，并确认该法律努力构成了对货币政策的不当干预企图。然而，皮罗已宣布打算对司法裁决提出上诉。针对这一法律摩擦，参议员汤姆·蒂利斯宣布，在涉及鲍威尔的法律纠纷得到最终解决之前，他打算在参议院银行委员会阻止对沃什的提名。
如果司法程序持续到五月之后，鲍威尔很可能将继续担任领导职务，直到沃什的提名获得确认。在新闻发布会上，鲍威尔谈到了这一前所未有的情况，表示打算在调查以完全透明和最终的方式结束之前，继续留在理事会。关于调查解决后的未来计划，鲍威尔尚未决定，并指出任何决定都将优先考虑机构的完整性和公共利益。鲍威尔在理事会的任期将持续到2028年初，这为他在领导层过渡期间继续影响货币政策提供了潜在途径。